미국, 이란 전쟁에도 코스피는 결국 회복될까? 유가 상승·호르무즈 봉쇄 변수 총정리

중동 리스크, 코스피는 한 달 뒤 모두 회복했습니다

결론부터 말씀드리겠습니다.
2000년 이후 여섯 차례의 중동 무력 충돌이 발생했지만, 코스피는 한 달 뒤 모두 상승 전환했습니다.

대표적으로 2003년 이라크 전쟁 당시 코스피는 단기 변동성 이후 한 달 만에 7% 넘게 반등했습니다. 2025년 이스라엘-이란 전쟁 직후에도 비슷한 흐름이 나타났습니다.

즉, 전쟁은 단기 충격이었지만 장기 추세를 훼손하지는 못했다는 점이 핵심입니다.

이번 미국·이스라엘과 이란의 무력 충돌 확대 역시 단기 조정 가능성은 있지만, 과거 패턴을 보면 ‘공포 이후 회복’ 가능성에 무게가 실리고 있습니다. 그렇다면 이번에는 무엇이 다를까요?

 

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한국경제신문 2026.03.03.A3면 발췌

왜 중동 리스크가 증시에 충격을 주는 걸까요?

중동 지역은 세계 에너지 공급의 핵심입니다. 특히 호르무즈해협 은 전 세계 원유 해상 수송량의 약 3분의 1이 통과하는 전략 요충지입니다.

만약 이 해협이 봉쇄된다면 어떤 일이 벌어질까요?

• 국제 유가 급등
• 해상 물류 차질
• 제조업 원가 상승
• 글로벌 물가 압력 확대

실제로 전쟁 직후 일본의 닛케이225 지수는 장 초반 2.7% 급락했습니다. 대만·홍콩 증시도 동반 하락했습니다. 이는 단순한 전쟁 공포가 아니라 에너지 공급 차질에 대한 우려 때문입니다.

전문가들은 유가가 배럴당 120달러까지 상승할 가능성도 언급하고 있습니다. 유가가 오르면 기업 비용이 증가하고 소비가 위축될 수 있습니다. 이 때문에 단기적으로는 증시가 흔들릴 수 있습니다.

하지만 여기서 중요한 질문이 있습니다.
유가 급등이 과연 오래 지속될까요?

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업종별 명암: 정유·방산 웃고, 항공·여행 운다

중동 리스크가 발생하면 모든 업종이 동시에 하락하지는 않습니다. 오히려 업종별로 극명한 차이가 나타납니다.

상승 가능 업종

• 정유·에너지주
  에쓰오일
  SK이노베이션

유가가 오르면 정유사의 재고 평가이익과 정제마진 개선 기대가 커집니다.

• 방산주
  한화에어로스페이스
  LIG넥스원

전쟁은 글로벌 군비 지출 증가로 이어질 가능성이 높습니다.

타격 가능 업종

• 항공·여행주
  대한항공
  일본항공

유가 상승은 곧 항공유 비용 증가입니다. 수익성에 직접 타격을 줍니다.

즉, 위기 속에서도 기회는 존재합니다.
“지수가 빠질 때 무엇을 담을 것인가?”가 더 중요한 질문일 수 있습니다.

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이번엔 다를까? 개인 투자자의 ‘저가 매수’ 변수

과거와 다른 점도 있습니다. 바로 개인 투자자의 적극적인 매수입니다.

최근 외국인이 대규모 매도를 했음에도 불구하고 개인이 대량 순매수하며 하단을 방어했습니다. 이른바 ‘바이 더 딥(Buy the Dip)’ 전략이 강해졌다는 분석입니다.

이는 과거보다 시장 체력이 단단해졌다는 의미로 해석할 수 있습니다. 단기 급락이 나오더라도 빠른 반등 탄력이 형성될 가능성이 있습니다.

다만 변수는 명확합니다.

• 호르무즈해협 봉쇄 장기화 여부
• 유가 100달러 이상 고착화 가능성
• 전면전 확대 여부

이 세 가지가 장기화되면 상황은 달라질 수 있습니다.

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앞으로의 코스피 전망, 무엇을 봐야 할까요?

정리해보겠습니다.

✔ 중동 리스크는 단기 충격 가능성
✔ 과거 6번 모두 한 달 뒤 코스피 회복
✔ 유가 상승 시 정유·방산 수혜
✔ 항공·여행주는 비용 부담 증가
✔ 호르무즈 봉쇄 장기화가 최대 변수

결국 시장은 “공포”보다 “지속성”을 봅니다.

전면전이 아니고, 유가 급등이 3개월 이상 이어지지 않는다면 코스피의 중장기 상승 추세는 유지될 가능성이 높습니다. 특히 반도체, 금융, 방산 등 실적 모멘텀이 뚜렷한 업종은 오히려 조정 시 매수 기회가 될 수 있습니다.

지금 시장이 흔들리는 이유는 불확실성 때문입니다.
하지만 역사는 반복되는 경향이 있습니다.

과연 이번에도 한 달 뒤 코스피는 다시 웃게 될까요?
투자자는 공포에 반응할지, 데이터에 반응할지 선택해야 할 시점입니다.